股指

邏輯：周一A股三大指數期貨震蕩下行。滬深300指數基差為+24.34，期貨價(jià)格變動(dòng)-1.06%。中證500指數基差為+41.08，期貨價(jià)格變動(dòng)-0.34%。上證50指數基差為+5.81，期貨價(jià)格變動(dòng)-1.00%。兩市成交額0.79萬(wàn)億，北向資金凈流入-49.67億。進(jìn)入五月后美股震蕩走弱，投資者對美聯(lián)儲加速緊縮政策仍存擔憂(yōu)，拖累A股行情。央行周一開(kāi)展1000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對5月17日MLF到期的續做)和100億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作。中標利率分別為2.85%和2.10%，此前為2.85%和2.10%。當日有200億元逆回購到期，周二還將有1000億元MLF到期。中國的A股市場(chǎng)經(jīng)受住了多輪次、多因素外部沖擊的考驗，債券市場(chǎng)有序打破了剛性?xún)陡?，總體平穩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IF、IC、IH以觀(guān)望為主。

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原油

邏輯：周一，SC2206合約小幅上漲，漲幅1.78%，收于702.5元/桶。從持倉量來(lái)看，SC2206持倉約1.8萬(wàn)手，日減倉875手。從倉單的角度來(lái)看，5月16日，上期所原油期貨倉單錄得6284000桶，較上一交易日持平。周一據國家統計局發(fā)布的數據顯示，4月份規模以上工業(yè)主要能源產(chǎn)品原煤、原油、天然氣生產(chǎn)保持增長(cháng)，電力生產(chǎn)同比下降。與3月份比，原煤生產(chǎn)增速有所回落，原油、天然氣生產(chǎn)保持穩定，電力生產(chǎn)由增轉降，水電、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電保持較快增長(cháng)。供給方面，歐佩克5月月報顯示，歐佩克將2022年全球原油需求增速預期從此前的367萬(wàn)桶/日下調至336萬(wàn)桶/日，降幅為31萬(wàn)桶/日。此外，歐佩克4月份減產(chǎn)執行率達到162%。地緣政治方面，俄烏沖突尚未有明顯緩和。金融屬性方面，美元指數保持強勢，油價(jià)或將繼續承壓。短期來(lái)看，原油供需雙弱，疊加地緣沖突與美元強勢走高的影響，預計短期內油價(jià)以震蕩偏強為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢低做多。

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棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2209收盤(pán)價(jià)21350元/噸，較上一交易日上漲60元/噸，漲幅0.28%；持倉量約29.7萬(wàn)手，日減倉769手。倉單方面，5月16日，鄭商所棉花期貨倉單錄得16528張，較上一交易日增加190張。據中國棉花網(wǎng)報道，5月16日，國內主要港口報價(jià)小幅下跌。國際棉花價(jià)格指數(SM)163.63美分/磅，跌0.37美分/磅，折一般貿易港口提貨價(jià)25615元/噸；國際棉花價(jià)格指數(M)161.82美分/磅，跌0.38美分/磅，折一般貿易港口提貨價(jià)25334元/噸。國內現貨方面，棉花高價(jià)疊加部分地區物流不暢，影響紡織企業(yè)采購積極性。持倉方面，5月16日，交易所前20名期貨公司會(huì )員持倉（棉花全月份合約加總）多單持倉29.57萬(wàn)手，空單持倉30.46萬(wàn)手，多空比0.97，凈持倉為-8908手。整體來(lái)看，若下游需求未有明顯改善，則外盤(pán)上漲對內盤(pán)鄭棉的帶動(dòng)力度有限，預計短期內棉花價(jià)格以高位震蕩小幅偏強為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

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棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2209震蕩整理，收盤(pán)價(jià)11640元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲34元/噸，漲幅0.29%?，F貨方面，周一國內24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日下跌105元/噸。據船運調查機構ITS數據顯示，馬來(lái)西亞5月1-15日棕櫚油出口量較4月同期增加20.6%。國內方面，庫存處于歷史低位且仍在走低，下游接貨以剛需為主?？傮w而言，盡管當前高價(jià)一定程度抑制了棕櫚油需求，但在印尼食用油禁令下，全球油脂供應較為緊張，疊加國際原油反彈帶動(dòng)油脂近期走勢偏強，預計短期內棕櫚油期價(jià)仍將延續高位寬幅震蕩，需警惕海外主產(chǎn)國出口政策風(fēng)險。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

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瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2209震蕩整理，收盤(pán)價(jià)4292元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌43元/噸，跌幅0.99%。供應方面，上周?chē)鴥仁蜑r青周度開(kāi)工率27.1%，開(kāi)工率雖小幅回升，但仍處于相對低位。庫存方面，據Mysteel數據統計，截至上周，國內瀝青社會(huì )庫存71.1萬(wàn)噸（前值71.21萬(wàn)噸），社會(huì )庫存近4周均小幅下滑；企業(yè)庫存83.67萬(wàn)噸（前值85萬(wàn)噸），企業(yè)庫存同樣連續4周走低。需求方面，盡管?chē)鴥葹r青出貨量近期走低，但隨著(zhù)國內疫情好轉，瀝青需求有望逐步回升。此外，國際原油反彈上行，瀝青成本端支撐較強，預計短期內瀝青期價(jià)將延續高位震蕩，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。

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白糖

邏輯：周一鄭糖期貨主力合約低開(kāi)高走，收盤(pán)于5917元/噸，變化幅度+1.89%，成交量放量；持倉方面，前二十會(huì )員，持買(mǎi)單量282030手，持賣(mài)單量338369手，凈持倉-56339手，減少2796手。據鋼聯(lián)數據，白糖市場(chǎng)現貨價(jià)穩中趨強，白糖加工企業(yè)上調30-50元/噸，報價(jià)5900-6200元/噸，期現貨市場(chǎng)基準報價(jià)5917元/噸，環(huán)比變化+62元/噸，巴西產(chǎn)白糖在國內配額利潤718元/噸，環(huán)比變化約+3.46%。截至4月末食用白糖產(chǎn)量減少，疊加原油上漲支撐白糖價(jià)格，同時(shí)人民幣較美元貶值，導致國內白糖進(jìn)口成本上升，總體看來(lái)?；驅Π滋莾r(jià)有較強支撐，后續關(guān)注巴西主產(chǎn)區制糖進(jìn)度。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎輕倉做多為主。

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生豬

邏輯：周一生豬期貨主力合約震蕩上漲為主，收于19790元/噸，變化幅度+0.87%，成交量縮量；持倉方面，前二十會(huì )員，持買(mǎi)單量29259手，持賣(mài)單量42618手，凈持倉-13359手，增加279手。據鋼聯(lián)數據，全國商品豬出欄均價(jià)15.38元/公斤，較上一交易日漲0.21元/公斤；重點(diǎn)屠宰企業(yè)開(kāi)工率24.97%，環(huán)比變化0.59%。南方調運政策收緊，惜售情緒升溫，養殖端挺價(jià)，屠宰企業(yè)收購意愿有所降低，屠宰率微降；新冠疫情好轉加之國家收儲助力，需求逐漸好轉。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎輕倉做多為主。

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豆粕

邏輯：周一豆粕期貨變動(dòng)幅度+3.09%，收4141元每噸。近期隨著(zhù)各地新冠疫情逐步緩解，豆系下游終端走貨開(kāi)始好轉，受盤(pán)面等影響，現貨價(jià)格持續上漲，但油廠(chǎng)累庫依然存在，后期還需關(guān)注貿易端的提貨進(jìn)度，大豆到港以及基本面等情況，預計近期價(jià)格將持續動(dòng)蕩調整。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉短多為主。

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劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

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