原油

邏輯：上周五，SC2206合約小幅上漲，漲幅1.69%，收于690.6元/桶。從持倉量來(lái)看，SC2206持倉約1.9萬(wàn)手，日減倉1251手。從倉單的角度來(lái)看，5月13日，上期所原油期貨倉單錄得6284000桶，較上一交易日持平。供給方面，歐佩克5月月報顯示，歐佩克將2022年全球原油需求增速預期從此前的367萬(wàn)桶/日下調至336萬(wàn)桶/日，降幅為31萬(wàn)桶/日。此外，歐佩克4月份減產(chǎn)執行率達到162%。需求方面，近期國內多地疫情反復，需求下滑。地緣政治方面，俄烏沖突尚未有明顯緩和。金融屬性方面，美元指數保持強勢，油價(jià)或將繼續承壓。5月13日美元指數DXY站上105關(guān)口，續刷2002年12月以來(lái)新高。短期來(lái)看，原油供需雙弱，疊加地緣沖突與美元強勢走高的影響，預計短期內油價(jià)以震蕩偏強為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢低做多。

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棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2209收盤(pán)價(jià)21380元/噸，較上一交易日上漲120元/噸，漲幅0.56%；持倉量約29.8萬(wàn)手，日增倉1135手。倉單方面，5月13日，鄭商所棉花期貨倉單錄得16338張，較上一交易日減少91張。據USDA報告顯示，期末庫存63萬(wàn)噸，同比減少11萬(wàn)噸；棉花種植面積預期1223萬(wàn)英畝，2021/2022年度估計為1122萬(wàn)英畝，同比增加101萬(wàn)英畝；棉花收獲面積預期914萬(wàn)英畝，2021/2022年度估計為1027萬(wàn)英畝，同比減少113萬(wàn)英畝。國內方面，供應較為寬松，且國內今年棉花播種整體進(jìn)展順利，但因需求動(dòng)力不足，下游紡企多以按需采購為主。持倉方面，5月13日，棉花前20名期貨公司（全月份合約加總）多單持倉約29.54萬(wàn)手，空單持倉約30.30萬(wàn)手，多空比0.97，凈持倉為-7622手。整體來(lái)看，若下游需求未有明顯改善，則外盤(pán)上漲對內盤(pán)鄭棉的帶動(dòng)力度有限，預計短期內棉花期價(jià)以高位震蕩小幅偏強為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

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棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2209震蕩上揚，收盤(pán)價(jià)11672元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲104元/噸，漲幅0.90%?，F貨方面，上周五國內24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日上漲160元/噸。馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB上周公布的4月供需報告顯示，馬來(lái)西亞4月棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(cháng)3.60%，出口環(huán)比減少17.73%，庫存量環(huán)比增長(cháng)11.48%。國內方面，庫存處于歷史低位且仍在走低，下游接貨以剛需為主?？傮w而言，盡管當前高價(jià)一定程度抑制了棕櫚油需求，但在印尼食用油禁令下，全球油脂供應較為緊張，疊加國際原油反彈帶動(dòng)油脂近期走勢偏強，預計短期內棕櫚油期價(jià)仍將延續高位寬幅震蕩，需警惕海外主產(chǎn)國出口政策風(fēng)險。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

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瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2209震蕩整理，收盤(pán)價(jià)4323元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌20元/噸，跌幅0.24%。供應方面，上周?chē)鴥仁蜑r青周度開(kāi)工率27.1%，開(kāi)工率雖小幅回升，但仍處于相對低位。庫存方面，據mysteel數據統計，截至上周，國內瀝青社會(huì )庫存71.1萬(wàn)噸（前值71.21萬(wàn)噸），社會(huì )庫存近4周均小幅下滑；企業(yè)庫存83.67萬(wàn)噸（前值85萬(wàn)噸），企業(yè)庫存同樣連續4周走低。需求方面，盡管?chē)鴥葹r青出貨量近期走低，但隨著(zhù)國內疫情好轉，瀝青需求有望逐步回升。此外，國際原油反彈上行，瀝青成本端支撐較強，預計短期內瀝青期價(jià)將延續高位震蕩，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。

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白糖

邏輯：上周五鄭糖期貨主力合約低開(kāi)高走，收盤(pán)于5812元/噸，變化幅度-0.03%，成交量放量；持倉方面，前二十會(huì )員，持買(mǎi)單量309086手，持賣(mài)單量368221手，凈持倉-59135手，減少1379手。據鋼聯(lián)數據，白糖市場(chǎng)現貨價(jià)穩中趨弱，白糖加工企業(yè)報價(jià)5870-6200元/噸，期現貨市場(chǎng)基準報價(jià)5885元/噸，環(huán)比變化-3元/噸，巴西產(chǎn)白糖在國內配額利潤694元/噸，環(huán)比變化約-46.78%?，F貨市場(chǎng)以及制糖集團和加工糖廠(chǎng)價(jià)格平穩運行，目前沒(méi)有明確的消息指引市場(chǎng)，需等待市場(chǎng)需求增加；但由于人民幣較美元貶值，導致國內白糖進(jìn)口成本上升。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎輕倉做多為主。

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生豬

邏輯：上周五生豬期貨主力合約上漲為主，收于19720元/噸，變化幅度+1.94%，成交量放量；持倉方面，前二十會(huì )員，持買(mǎi)單量29410手，持賣(mài)單量42490手，凈持倉-13080手，增加602手。據鋼聯(lián)數據，上周五全國商品豬出欄均價(jià)15.17元/公斤，較上一交易日漲0.04元/公斤；重點(diǎn)屠宰企業(yè)開(kāi)工率24.82%，環(huán)比變化-0.44%。養殖端挺價(jià)，惜售情緒增強，生豬價(jià)格上漲，屠宰企業(yè)收購難度增加，屠宰率輕微下降；同時(shí)，鑒于新冠疫情好轉加之國家收儲助力，需求逐漸好轉。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎輕倉做多為主。

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豆粕

邏輯：上周五夜盤(pán)豆粕期貨變動(dòng)幅度+1.10%，收4061元每噸。近期隨著(zhù)各地新冠疫情逐步緩解，豆系下游終端走貨開(kāi)始好轉，受盤(pán)面等影響，現貨價(jià)格持續上漲，但油廠(chǎng)累庫依然存在，后期還需關(guān)注貿易端的提貨進(jìn)度，大豆到港以及基本面等情況，預計近期價(jià)格將持續動(dòng)蕩調整。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉短多為主。

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蘋(píng)果

邏輯：上周五蘋(píng)果期貨變動(dòng)幅度-0.91%，收9344元每噸。山東產(chǎn)區現貨價(jià)格出現小幅下滑，其原因在于產(chǎn)區訂貨客商對高價(jià)貨源接受程度一般，且近期時(shí)令水果上市種類(lèi)增加對蘋(píng)果產(chǎn)生一定的沖擊。目前產(chǎn)區逐漸進(jìn)入端午備貨階段，走貨速度略有提振。陜西產(chǎn)區仍以客商調自存貨源為主，訂貨客商較少，整體價(jià)格平穩運行。山西剩余貨源不多，陸續進(jìn)入清庫階段。近期產(chǎn)地陸續進(jìn)入端午備貨階段，時(shí)令水果沖擊較為明顯，預計短期內蘋(píng)果價(jià)格以穩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

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劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

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