股?指

邏輯：上周五三大股指集體收跌。截至收盤(pán)，上證指數跌0.42%，深證成指跌0.29%，創(chuàng )業(yè)板指跌0.56%。成交額連續八天過(guò)萬(wàn)億且小幅增長(cháng)，北向資金連續3天凈流入，上周五凈買(mǎi)入超50億元。板塊方面，儲能、鋼鐵、電力等板塊活躍，證券、機場(chǎng)航運、景點(diǎn)旅游等板塊走弱。7月31日，人民銀行召開(kāi)2021年下半年工作會(huì )議，會(huì )議要求：要堅持穩字當頭，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度；整體協(xié)同、加快完善綠色金融體系；持續加強宏觀(guān)審慎管理。此外，國家發(fā)改委稱(chēng)，PPI同比漲幅仍在高位徘徊，但上漲動(dòng)能有所減弱，預計下半年P(guān)PI同比漲幅及其與CPI同比變化的“剪刀差”將進(jìn)一步收窄。截止7月31日，全國本土病例53例，分布8省市，其中江蘇和河南較為嚴重。整體來(lái)看，當前國內市場(chǎng)整體呈現中性，但受短期不確定性因素和市場(chǎng)情緒的影響較大。滬深主連和上證主連都下破周線(xiàn)級別震蕩區間下沿；中證主連處于周線(xiàn)級別高位回調階段。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短期IF、IH、IC以觀(guān)望為主。

原油

邏輯：上周五國內原油主連小幅上漲，漲幅0.22%。從盤(pán)面來(lái)看，目前原油價(jià)格處于高位，上方空間相對有限。當前原油價(jià)格受供需影響較小，主要受情緒面的影響。從供需關(guān)系來(lái)看，OPEC+已經(jīng)采取了相對謹慎的增產(chǎn)方式且短期內需求端很難產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性改變，總的來(lái)說(shuō)原油的供需基本平衡。從市場(chǎng)情緒來(lái)看，原油近期易受情緒面影響且這種影響有時(shí)是致命的。最近多國再次遭受新冠變異毒株（Delta）的影響，最新的新增確診排名依次是：法國、美國、印度、巴西、印尼等國。此外，國內也未能幸免，目前已有多省出現了新增病例，部分地區實(shí)施了嚴格的監管政策，這可能引起原油價(jià)格的大幅波動(dòng)。短期來(lái)看，原油價(jià)格可能將以寬幅震蕩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

玉米

邏輯：上周五全國玉米均價(jià)2661.75元/噸，較上一交易日上漲0.32%，市場(chǎng)不斷回暖；玉米主力2109合約震蕩上漲，收于2573元/噸。東北玉米市場(chǎng)穩中偏強運行，貿易商大都以觀(guān)望為主，下游養殖戶(hù)采購尚可，但以階段性補庫為主，或對市場(chǎng)略起到一定支撐。華北玉米市場(chǎng)深加工企業(yè)到貨量較小，貿易商惜售，存在部分企業(yè)消費提價(jià)促收，下游飼料企業(yè)繼續使用替代品，玉米維持剛需采購。南方玉米市場(chǎng)整體較穩定，玉米小幅反彈，下游收購價(jià)難以下壓，利于貿易商銷(xiāo)售玉米。下游行業(yè)中，玉米淀粉庫存較為充足，缺乏需求提振，銷(xiāo)售壓力較大；生豬方面，養殖端壓欄惜售，屠企收購意向一般，終端需求依舊疲軟。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉做多為主，但需注意控風(fēng)險。

生豬

邏輯：上周五全國外三元均價(jià)15.73元/公斤，較上一交易日漲0.28元/公斤，主養殖區豬價(jià)穩中有漲為主線(xiàn)。供應方面，大豬存欄減少，但產(chǎn)能的恢復，仔豬收購增加，生豬存欄有所增加，另一方面，養殖端壓欄惜售意向，規模場(chǎng)出欄計劃有限。需求端，因天氣炎熱，處于消費淡季，需求不足，且終端白條銷(xiāo)售偏疲軟，或難以對市場(chǎng)形成支撐；屠宰企業(yè)鮮銷(xiāo)壓力較大，普遍處于虧損狀態(tài)，壓價(jià)意向較強。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望為主。

豆油

邏輯：上周五豆油高開(kāi)低走，漲幅0.04%，收8978元/噸。周五夜盤(pán)豆油隨外盤(pán)走低，跌幅1.65%。7月下旬，美國中西部降水增多，天氣炒作力度減弱，美豆期價(jià)上行乏力，趨于震蕩運行，抑制連盤(pán)豆油上行幅度。馬來(lái)方面，產(chǎn)量縮減利多兌現，疊加出口數據不穩定，期價(jià)漲跌反復，亦不能給國內油脂更多指引，連盤(pán)豆油逐步趨于震蕩。截至30日夜盤(pán)收盤(pán)，連盤(pán)豆油主力期價(jià)明顯收低。自2021年初至今以來(lái)，受?chē)鴥绕o的供需基本面支撐，豆油現貨（山東地區一級豆油現貨價(jià)格）與期貨（主力收盤(pán)價(jià)）價(jià)格差均為正值。其中期現貨價(jià)差最高點(diǎn)在3月9日的1067元/噸，最低點(diǎn)在7月20日的284元/噸。展望后市，若美國大豆產(chǎn)區天氣無(wú)重大變化，豆系期貨難有上漲動(dòng)力。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉短空。

豆粕

邏輯：上周五豆粕價(jià)格繼續反彈，上漲1.67%。但是夜盤(pán)價(jià)格有所降低，最終收3593元/噸。從整體水平來(lái)看，下游市場(chǎng)采購步伐相對遲緩。截至7月，2021年累計成交1763.80萬(wàn)噸，較2020年同期成交量2692.19萬(wàn)噸下降928.93萬(wàn)噸，較2019年同期成交量2448.53下降684.73萬(wàn)噸，數值處于近兩年較低水平。主要原因來(lái)自于兩方面，首先，2021年上半年油廠(chǎng)原料供應保持寬松格局，油廠(chǎng)豆粕庫存高于往年水平，市場(chǎng)不存在缺貨情況，疊加行情波動(dòng)較大，終端采購隨用隨補以降低價(jià)格異常波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險；其次，進(jìn)入2021年國內生豬價(jià)格連續下滑，自繁自養生豬盈利由年初的2700元/噸降至目前的盈虧邊緣水平，市場(chǎng)對飼料采購有高價(jià)抵觸心理，一定程度上影響了終端采購心態(tài)。后期關(guān)注國內供求情況及外盤(pán)對國內豆粕價(jià)格的指引。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望為主。

棕櫚油

邏輯：7月30日當周，棕櫚油延續強勢走勢并創(chuàng )出新高，主力合約P2109報收8604元/噸，較前一周上漲278元/噸，當周漲幅3.34%。馬來(lái)西亞疫情持續升級，導致棕櫚油在增產(chǎn)季缺乏足夠的勞動(dòng)力，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量持續不及預期，出油率不及同期，庫存持續保持低位。對供給的擔憂(yōu)，是棕櫚油近期上漲的主要基本面原因。國內方面，近期到港棕櫚油進(jìn)口船貨有所增加，現貨成交相對清淡，使得棕櫚油港口庫存小幅回升，關(guān)注后期棕櫚油進(jìn)口量變化及庫存變化。相關(guān)商品方面，美國生物柴油推進(jìn)力度近期有所減弱，美豆主產(chǎn)區天氣情況可能帶來(lái)不確定性。預計本周，棕櫚油仍將保持高位震蕩格局，突破前高后，不排除有再度上沖的可能。進(jìn)入8月，交易重心將逐漸往P2201合約轉移，前期獲利多單可適當減倉離場(chǎng)或擇機移倉換月。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望或輕倉逢低短多。

甲醇

邏輯：7月30日當周，甲醇走勢先抑后揚，主力合約MA2109報收2768元/噸，較前一周上漲67元/噸，當周漲幅2.48%。煤炭?jì)r(jià)格持續上漲，成本端的推動(dòng)成為近期甲醇期價(jià)震蕩走高的主要基本面原因。供應方面，截至7月30日，國內甲醇整體開(kāi)工率為69.33%，環(huán)比下滑0.40%。需求方面，裝置整體開(kāi)工負荷比較穩定。庫存方面，7月30日當周，沿海地區港口庫存小幅下滑。關(guān)注后續甲醇裝置開(kāi)工情況及甲醇港口庫存變化。從盤(pán)面上看，甲醇走勢有由弱轉強的可能，目前期價(jià)再度逼近前期高位，震蕩或加劇，關(guān)注2770-2850附近壓力情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望為主。

劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢(xún)號：Z0016102