?股指

邏輯：上周五三大股指集體收跌。截至收盤(pán)，上證指數跌0.68%，深證成指跌1.53%，創(chuàng )業(yè)板指跌2.10%。成交額連續三天過(guò)萬(wàn)億且呈現小幅增加，北向資金凈流出超46億元。板塊方面，證券、國防軍工板塊活躍，白酒、醫美概念板塊全天走弱。國內期貨收盤(pán)漲多跌少，金屬漲幅居前，農產(chǎn)品普跌。上周四，歐洲央行宣布維持三大關(guān)鍵利率不變，且強調 “永久寬松”政策；上周五，俄羅斯央行將關(guān)鍵利率加息100個(gè)基點(diǎn)至6.5%。短期來(lái)看，在美聯(lián)儲不改變寬松政策的情況下，當前國內市場(chǎng)環(huán)境整體來(lái)看是偏好的，降準有利于刺激投資和消費。從盤(pán)面來(lái)看，當前市場(chǎng)主要關(guān)注高景氣行業(yè)，板塊輪動(dòng)速度較快，后續需關(guān)注行業(yè)景氣度、資金流向以及美國各項重要的經(jīng)濟數據等。滬深主連和上證主連處在震蕩階段；中證主連處于高位回調待突破階段。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短期IF和IH以觀(guān)望為主， IC可逢低做多，但需注意止損保護。

原油

邏輯：上周五國內原油主連連續2天上漲，漲幅2.97%。從盤(pán)面上來(lái)看，目前原油處于寬幅震蕩階段，市場(chǎng)分歧較大，其主要原因是人們對經(jīng)濟恢復的預期分化嚴重。上周原油價(jià)格出現深“V”回調的勢態(tài)，前三天連續下跌主要受OPEC+小幅增產(chǎn)和美國原油庫存增加的影響。后兩天價(jià)格大幅上漲，因為大部分主流觀(guān)點(diǎn)依舊認為，供給增加的量不足以填補當前市場(chǎng)的新增需求量。上周五，伊朗啟用阿曼灣石油出口終端，船只可以繞過(guò)霍爾木茲海峽出口石油，這可能使得伊朗加快原油出口。此外，截止7月25日，最新的新增確診排名依次是：法國、印尼、印度、巴西、美國等國，后續還需關(guān)注知名機構或官方網(wǎng)站發(fā)布的關(guān)于疫苗有效性等問(wèn)題。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議日內短多，但需注意止損保護。

玉米

邏輯：上周五全國玉米均價(jià)2617.50元/噸，較上一交易日下跌0.09%；玉米主力2109合約震蕩上漲。河南強降雨對目前玉米價(jià)格并無(wú)太大影響，影響因素主要是供需情況以及市場(chǎng)心態(tài)。東北玉米市場(chǎng)繼續穩中偏弱運行，貿易商降價(jià)出貨積極性不高，下游需求一般，多按需采購為主，且其替代品小麥價(jià)格下滑抑制玉米需求；深加工企業(yè)庫存整體充足，多數停收。華北玉米市場(chǎng)供應充足，下游深加工企業(yè)庫存水平較高，且需求疲軟，飼料企業(yè)采購玉米意愿較弱。南方玉米市場(chǎng)，飼料庫存充足，玉米采購意向較低，采購節奏較為分散。下游行業(yè)中，玉米淀粉庫存較為充足，行業(yè)開(kāi)工率緩慢下行；生豬方面，養殖端出欄積極性不足，終端需求依舊疲軟。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉做空為主，但需注意控風(fēng)險。

生豬

邏輯：上周五全國外三元均價(jià)15.48元/公斤，較上一交易日降0.46元/公斤，主養殖區豬價(jià)普遍下跌。供應方面，為減輕河南生豬集中出欄所帶來(lái)的更大風(fēng)險，部分規模場(chǎng)已開(kāi)始加大出欄計劃，利空豬價(jià)。需求端，因天氣炎熱，處于消費淡季，需求不足，且終端白條銷(xiāo)售偏疲軟，或難以對市場(chǎng)形成支撐；屠宰企業(yè)鮮銷(xiāo)壓力較大，普遍處于虧損狀態(tài)，壓價(jià)意向較強。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望為主。

邏輯：上周五豆油主力合約價(jià)格震蕩上漲，收盤(pán)價(jià)8988元/噸，漲幅+0.94%，該交易日振幅2.41%。在該交易日馬來(lái)西亞棕櫚油不斷走高的提振下，棕櫚油領(lǐng)漲國內油脂，帶動(dòng)油脂類(lèi)期貨上漲。美國氣象中心的預測模型顯示，中西部的大規模降雨將基本結束，天氣狀況將逐步回歸正常，天氣炒作因素逐漸減弱。目前國內重點(diǎn)油廠(chǎng)原料供應充足，個(gè)別地區因豆粕脹庫風(fēng)險加大或令整體開(kāi)機不穩。7月23日當周進(jìn)口大豆壓榨企業(yè)理論毛利水平為虧損，虧損均值為256元/噸，7月16日當周周虧損均值為272元/噸，持續的虧損對榨油企業(yè)的積極性影響較大，豆油后期或偏弱運行。重點(diǎn)關(guān)注9250元/噸附近的壓力位和8800元/噸附近的支撐位。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉試空，注意止損。

豆粕

邏輯：周五豆粕主力合約收3578元/噸，漲幅-2.05%，該交易日呈低位震蕩走勢，振幅1.35%?，F貨市場(chǎng)報價(jià)下調40-60元/噸不等。油廠(chǎng)方面，庫存壓力仍較大，華北地區個(gè)別油廠(chǎng)有脹庫停機情況發(fā)生。近期市場(chǎng)缺乏新的消息影響，現貨需求不佳。從目前市場(chǎng)給出的預估來(lái)看，油廠(chǎng)理論榨利水平下滑、豬價(jià)加速下滑導致三季度豆粕供應收緊預期較強。需求端表現疲軟，豆粕累庫明顯，市場(chǎng)對于三季度豆粕需求信心略顯不足。建議關(guān)注后期3790元/噸附近的壓力位和3560元/噸附近的支撐位。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉短空，注意止損。

棕櫚油

邏輯：上周，國內棕櫚油期貨價(jià)格震蕩上行，主力合約P2109當周收盤(pán)價(jià)8326元/噸，較前一周上漲272元/噸，漲幅3.38%。盡管出口數據不佳、馬來(lái)西亞將棕櫚油8月參考價(jià)下調，會(huì )給馬棕油帶來(lái)壓力。但受公共衛生事件的影響，目前馬來(lái)西亞、印尼兩國在增產(chǎn)季的增產(chǎn)量均不及預期，全球油脂供應偏緊，美國天氣情況影響美豆生長(cháng)，仍會(huì )給棕櫚油價(jià)格帶來(lái)支撐。國內方面，國內三大油脂上周庫存均有下滑。南京疫情、河南暴雨、發(fā)改委強化大宗商品價(jià)格調控的通知，使得商品期貨震蕩加劇。國內棕櫚油供應仍然偏緊，同時(shí)需求也比較清淡。貿易商利潤降低，采購意愿不強。盤(pán)面上，多頭強勢，增倉明顯，關(guān)注期價(jià)能否沖破前高。由于當前市場(chǎng)影響因素復雜多變，棕櫚油或高位震蕩加劇。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎觀(guān)望。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2109震蕩下跌，收盤(pán)價(jià)2702元/噸，較前一交易日下跌34元/噸，跌幅1.24%。我國主要甲醇現貨市場(chǎng)漲跌不一，下游開(kāi)工負荷有所下滑，港口庫存小幅下滑，總體供需仍較為平穩。上游煤炭維持漲勢，對甲醇成本構成支撐。盤(pán)面上看，2760附近壓力較大，預計短期內甲醇將震蕩整理。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎觀(guān)望。

劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢(xún)號：Z0016102