股指

邏輯：周三股指期貨延續下跌走勢，美聯(lián)儲利率決議前，市場(chǎng)避險情緒濃厚。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。國家統計局公布的數據顯示，今年1-5月固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)15.4%（前值19.9%），比2019年1-5月份增長(cháng)8.5%，兩年平均增長(cháng)4.2%。其中房地產(chǎn)投資同比增長(cháng)18.3%（前值21.6%），基建投資同比增長(cháng)11.8%（前值18.4%），制造業(yè)投資同比增長(cháng)20.4%（前值23.8%）。5月規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)8.8%（前值9.8%），比2019年同期增長(cháng)13.6%，兩年平均增長(cháng)6.6%，1-5月規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)17.8%（前值20.3%），兩年平均增長(cháng)7%。5月社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)12.4%，比2019年5月份增長(cháng)9.3%，兩年平均增速為4.5%，1-5月社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)25.7%，兩年平均增長(cháng)4.3%。從基本面來(lái)看，5月固定資產(chǎn)投資增速繼續回落，工業(yè)生產(chǎn)邊際放緩，消費依舊偏弱，經(jīng)濟增速在一季度到達高點(diǎn)后開(kāi)始回落，逐步回歸潛在產(chǎn)出水平。原材料價(jià)格上漲在一定程度上抑制了終端需求，尤其外需下降幅度較大，下游制造業(yè)成本壓力加大，宏觀(guān)政策正在加大市場(chǎng)調節，緩解下游企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力，有助于改善企業(yè)盈利預期。短期來(lái)看，5月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值和消費增速不及預期，美聯(lián)儲利率決議前，市場(chǎng)避險情緒濃厚，股指短線(xiàn)或仍有下探。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。

原油

邏輯：能源機構紛紛上調未來(lái)需求及油價(jià)預估，樂(lè )觀(guān)的供需基本面前景支撐油市穩健行情。但美國夏季需求遜于市場(chǎng)預期，且美國能源信息署在《鉆探生產(chǎn)率報告》中預測，7月份美國七大頁(yè)巖油生產(chǎn)區原油總產(chǎn)量日均約780萬(wàn)桶，比6月份增加3.8萬(wàn)桶，以及英國推遲防控措施解封的消息、伊朗核協(xié)議談判等消息均存在施壓可能，或阻礙油價(jià)走勢。?

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

橡膠

邏輯：當前市場(chǎng)基本面改善有限。隨著(zhù)云南及泰國方面開(kāi)割率的逐步提升，新膠釋放將繼續增加，尤其是近日國內外均再度轉跌，不過(guò)受海運費高昂、集裝箱緊張等因素影響，國內市場(chǎng)整體供應放量相對有限，不過(guò)基于同樣原因當前下游輪胎出口市場(chǎng)受到抑制，出口訂單表現偏弱，企業(yè)成品庫存持續積壓，從而對下游高開(kāi)工形成負向反饋，目前下游輪胎廠(chǎng)開(kāi)工約為6成左右，整體需求表現依然偏弱。為此預計短期市場(chǎng)仍將受空頭主導，天然橡膠行情整體維持弱勢為主，不過(guò)當前國內天然橡膠始終處于去庫存的節奏，盤(pán)面套利壓力有所減緩。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏空思路對待。

純堿

邏輯：近期國內純堿廠(chǎng)家整體開(kāi)工負荷不高，云南大為仍在檢修中，實(shí)聯(lián)化工計劃21日出產(chǎn)品，近期檢修、減量廠(chǎng)家較為集中，廠(chǎng)家整體庫存延續下降態(tài)勢，交割庫庫存維持高位。重堿需求持續向好，部分廠(chǎng)家仍有漲價(jià)意向。輕堿需求變動(dòng)不大，近期輕堿下游焦亞硫酸鈉市場(chǎng)行情上漲，純堿廠(chǎng)家多執行前期訂單為主，部分廠(chǎng)家控制接單。短期國內純堿市場(chǎng)或延續穩中上漲態(tài)勢。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

動(dòng)力煤

邏輯：受近期煤炭供需格局偏緊影響，電廠(chǎng)庫存提升動(dòng)力不足，局部地區電廠(chǎng)持續在偏低水平運行，個(gè)別電廠(chǎng)庫存接近告急，同時(shí)煤礦生產(chǎn)多較謹慎，部分煤礦產(chǎn)量較前期有所下滑。受此影響，目前國內局部地區部分煤礦暫停地銷(xiāo)，全力保長(cháng)協(xié)，其中榆林地區某煤電公司已發(fā)布通知今日起暫停除長(cháng)協(xié)直供外的一切地銷(xiāo)煤發(fā)運。下游需求方面，截至6月15日沿海六大電力集團合計電煤庫存1292.2萬(wàn)噸，較上月同期減少37.5萬(wàn)噸。日耗74.6萬(wàn)噸，較上月同期增加4萬(wàn)噸。目前沿海地區多數下游用戶(hù)保持剛需拉運，暫無(wú)大幅提升庫存計劃，截至6月16日秦港錨地船舶48艘，較上月同期增加7艘。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

焦炭

邏輯：焦炭供需格局仍維持較為穩定狀態(tài)，焦企多數低庫存運行，主產(chǎn)區限產(chǎn)仍在逐步推進(jìn)中，限產(chǎn)幅度2-3成不等，且近期焦煤價(jià)格堅挺，形成成本支撐。鋼廠(chǎng)正常采購為主，庫存水平尚可，個(gè)別仍存提降意向，但由于焦企低庫存運行，穩價(jià)意向較高，鋼廠(chǎng)亦無(wú)足夠底氣提降。綜合來(lái)看，市場(chǎng)心態(tài)觀(guān)望，僵持局面延續，預計短線(xiàn)焦炭市場(chǎng)或仍將維持穩價(jià)運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。

劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢(xún)號：Z0016102