股指

邏輯：周四股指期貨走勢分化，IF、IH超跌反彈，IC延續調整。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行200億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。消息面，香港交易所回應提高印花稅的影響時(shí)表示，印花稅提升不會(huì )在幾個(gè)月內就實(shí)行，仍然需要立法過(guò)程，市場(chǎng)需要時(shí)間來(lái)消化，不用反應過(guò)大、過(guò)快。港交所發(fā)聲在一定程度上緩和了市場(chǎng)緊張情緒，恒生指數止跌反彈，有利于市場(chǎng)波動(dòng)恢復正常。從基本面來(lái)看，我國經(jīng)濟已恢復至疫情前水平，隨著(zhù)疫苗大規模投入使用，全球經(jīng)濟復蘇有望加快，企業(yè)處于主動(dòng)補庫存階段，大宗商品價(jià)格漲幅擴大，企業(yè)盈利增速加快，根據庫存周期推斷，有望持續至今年二季度，股指將繼續受到企業(yè)盈利改善推動(dòng)。貨幣政策將保持穩定，不急轉彎，不搞“大水漫灌”，預計廣義貨幣供應量M2增速將維持在9%-10%，信貸和社融增速放緩是大概率事件，信用擴張暫時(shí)告一段落，無(wú)風(fēng)險利率上行或下行的空間有限，對股指估值的影響偏中性。短期來(lái)看，全國兩會(huì )將于3月上旬召開(kāi)，期間改革和維穩預期將主導風(fēng)險偏好，節后股指連續下跌，獲利拋壓得到充分釋放。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期或反復探底并醞釀反彈，注意把握低吸機會(huì )。

原油

邏輯：EIA美國原油庫存增加利空油市，但由于極端天氣影響，美國原油產(chǎn)量大幅削減，加之市場(chǎng)消息稱(chēng)產(chǎn)油國放松減產(chǎn)的動(dòng)作較為謹慎，國際油價(jià)扭轉盤(pán)中跌勢、尾盤(pán)上漲，日度漲幅拉寬至2.5%。目前來(lái)看，供需緊平衡依然提供較強支撐，油市運行穩健，3月4日產(chǎn)油國將召開(kāi)會(huì )議，會(huì )前市場(chǎng)氣氛謹慎為主。但市場(chǎng)不確定性依然存在，需繼續關(guān)注關(guān)鍵產(chǎn)油國產(chǎn)量政策傾向，經(jīng)濟刺激進(jìn)展以及美伊關(guān)系等。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計偏強震蕩整理為主，建議短線(xiàn)區間交易為主。

PTA

邏輯：全球寬松貨幣政策之下，原油續漲的可能性較大，對PTA成本支撐增強；PTA低加工費之下，3-4月PTA檢修計劃較多，且期貨倉單數量續增，暫緩PTA供應端壓力。下游聚酯開(kāi)工負荷回升中，未來(lái)兩周?chē)鴥染埘ラ_(kāi)工負荷或將回升至90%左右，需求增加。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：市場(chǎng)利好因素增加，預計短期震蕩小漲，建議謹慎偏多思路操作。

短纖

邏輯：供應面來(lái)看，下周岜山，華星，金寨重啟出料，華西，匯維仕計劃檢修，其他裝置暫無(wú)調整計劃，綜合預計下周開(kāi)工或繼續提升，供應量較本周增多。不過(guò)市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)心態(tài)為主，油價(jià)將繼續偏強震蕩，將提供有利成本支撐。且需求端來(lái)看，預計紡紗企業(yè)于下周內開(kāi)工率會(huì )有小幅上漲，滌綸短纖或受原料價(jià)格的上漲而偏強運行，紗價(jià)同樣或有跟漲預期，業(yè)者采買(mǎi)時(shí)仍偏謹慎。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計將持續走高，建議偏多思路操作為主。

純堿

邏輯：近期期貨盤(pán)面強勢上漲，帶動(dòng)現貨市場(chǎng)氛圍，多數業(yè)者對后市持樂(lè )觀(guān)看法。純堿廠(chǎng)家整體開(kāi)工負荷變動(dòng)不大，部分廠(chǎng)家待發(fā)量大，部分廠(chǎng)家封單不報。輕、重堿下游需求都存在一定增量，但隨著(zhù)純堿價(jià)格的快速上漲，部分終端用戶(hù)觀(guān)望心態(tài)加重。近期國內液堿市場(chǎng)行情一般，市場(chǎng)靈活調整為主，對輕堿市場(chǎng)形成利空。部分純堿廠(chǎng)家貨源緊張，廠(chǎng)家有意上調價(jià)格，短期國內純堿市場(chǎng)成交重心不乏進(jìn)一步上移，需關(guān)注期貨盤(pán)面波動(dòng)情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或延續偏強運行，建議偏多思路操作。

礦石

邏輯：春節后大宗商品價(jià)格整體上行，黑色市場(chǎng)結束1月份以來(lái)的調整，價(jià)格整體出現上漲，進(jìn)口礦同樣表現為期現聯(lián)動(dòng)上漲?；久鎭?lái)看，一方面，國外發(fā)運環(huán)比回升，但到港維持減量，同時(shí)春節期間汽運減少，疏港量有所下降，節后首周港口庫存小幅累積。另一方面，鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加且高于往年同期，需求預期仍存較強支撐。利多逐步兌現后，本周唐山市再一次加大重污染天氣減排力度，部分鋼廠(chǎng)開(kāi)始被迫檢修限產(chǎn)，對盤(pán)面造成回落壓力，現貨市場(chǎng)高位盤(pán)整。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或延續高位偏強震蕩，建議觀(guān)望或謹慎偏多思路操作。

棕櫚油

邏輯：棕櫚油庫存相對較低，出口保持增長(cháng)，2月的產(chǎn)量增長(cháng)有限，預計棕櫚油銷(xiāo)售無(wú)壓力，基本面相對能給予棕櫚油支撐，下周棕櫚油價(jià)格或將保持高位運行，不排除小幅上漲的可能。但需要關(guān)注的是出口增長(cháng)趨勢情況，若下周棕櫚油出口增長(cháng)繼續萎縮，將對棕櫚油價(jià)格上漲產(chǎn)生抑制作用。目前除關(guān)注基本面外，需要特別注意市場(chǎng)心態(tài)的變化及對通脹的預期，以及大宗商品市場(chǎng)的走勢變化，都將對棕櫚油市場(chǎng)的影響。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或延續偏強運行，建議偏多思路操作為主。