股指

邏輯：周一股指期貨全線(xiàn)下跌，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億逆回購操作，中標利率持平于2.2%，當日實(shí)現凈回籠400億。消息面，央行公布新一期貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR），其中1年期和5年期LPR分別為3.85%和4.25%，連續10個(gè)月保持不變。從基本面來(lái)看，雖然1月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI放緩，但已連續數月維持在擴張區間，經(jīng)濟穩定復蘇的基礎沒(méi)有改變?？紤]到低基數效應，今年一季度經(jīng)濟增速將顯著(zhù)偏高，之后將逐季回落，年內有望回歸潛在產(chǎn)出水平。隨著(zhù)疫苗大規模投入使用，全球經(jīng)濟復蘇有望加快，企業(yè)進(jìn)入主動(dòng)補庫存階段，大宗商品價(jià)格上漲，PPI由負轉正，企業(yè)盈利增速仍在上行階段，根據庫存周期推斷，將持續至二季度，股指將繼續受到企業(yè)盈利改善推動(dòng)。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，不急轉彎，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣供應量M2和社會(huì )融資規模增速與名義GDP增速基本匹配，重點(diǎn)為小微提供資金支持，降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本。短期來(lái)看，春節過(guò)后股指高位快速下跌，獲利壓力逐步釋放，但當前仍定性為上升途中的調整，耐心等待低吸機會(huì )。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：謹慎偏多。

原油

邏輯：隨著(zhù)天氣轉暖，油氣供應陸續恢復，油價(jià)適度回調符合市場(chǎng)預期。其他方面，油價(jià)連續攀至高位水平，有消息表示部分產(chǎn)油國減產(chǎn)意愿松動(dòng)，月初產(chǎn)油國會(huì )議將討論4月產(chǎn)出政策，但沙特等關(guān)鍵產(chǎn)油國態(tài)度謹慎，市場(chǎng)權衡油市供需前景，預計近期油價(jià)繼續居高整理為主。此外，近期需繼續關(guān)注美伊雙方態(tài)度，伊朗石油重返油市的預期仍是影響油市的主要因素之一。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：存在回落風(fēng)險，建議暫時(shí)觀(guān)望為主。

PTA

邏輯：原油上漲、PX堅挺，PTA加工費呈壓縮趨勢，下游聚酯庫存壓力不大，均支撐PTA期現價(jià)格，受節日期間逸盛海南意外停車(chē)影響，1-3月國內PTA平均負荷在85%附近，實(shí)際產(chǎn)量略低于市場(chǎng)預期，但PTA負荷依然較高，節前百宏250萬(wàn)噸裝置已經(jīng)投產(chǎn)產(chǎn)，目前需要關(guān)注逸盛新材330萬(wàn)噸及虹港250萬(wàn)噸裝置的投產(chǎn)。兩套裝置投產(chǎn)后，PTA的供應將趨最大化。中長(cháng)期看，供應壓力仍將制約PTA上行空間。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計短線(xiàn)偏強震蕩，建議謹慎偏多思路操作為主。

純堿

邏輯：節后運輸物流逐步恢復，純堿廠(chǎng)家發(fā)貨較為順暢，庫存有所下降，多數純堿廠(chǎng)家訂單充足，個(gè)別聯(lián)堿廠(chǎng)家3月份訂單接滿(mǎn)，氨堿廠(chǎng)家控制接單，發(fā)貨偏緊。下游浮法玻璃廠(chǎng)家原料重堿平均庫存天數有所下降，部分廠(chǎng)家表示本月下旬計劃入市詢(xún)盤(pán)補貨。近期多數化工行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格均有所上漲，下半年光伏玻璃行業(yè)預期較好，對重堿用量預計增加，多數業(yè)者對后市信心較足，加上買(mǎi)漲心態(tài)驅使，貿易商及部分輕堿下游用戶(hù)備貨熱情較高，供需情況改善。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期內仍存進(jìn)一步上行預期，建議謹慎偏多思路操作。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤(pán)報價(jià)較上周漲30元/噸，期貨再次突破上市新高，疊加鋼廠(chǎng)的補庫需求預期，貿易商挺價(jià)信心較強，PB粉山東1188-1192元/噸，唐山1180元/噸，漲22-30元/噸；內礦市場(chǎng)穩中偏強運行，山西價(jià)格小幅高靠，主要是本地供應資源相對偏緊，尤其是原礦資源，疊加下游鋼市持續偏強運行，廠(chǎng)家報價(jià)高要，下游需求方面河北貿易詢(xún)盤(pán)熱度較高，市場(chǎng)呈現供緊需強，價(jià)格偏強整理。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計高位震蕩運行，建議觀(guān)望為主。

橡膠

邏輯：當前基本面仍無(wú)明顯變動(dòng)，泰國穩步進(jìn)入停割期，原料產(chǎn)出有所減少致使原料價(jià)格出現上漲，外盤(pán)價(jià)格持續走強，供應端利好不減。而國內下游工廠(chǎng)隨著(zhù)假期結束逐步復工復產(chǎn)。而今日上漲主要受到美元放水等宏觀(guān)因素影響，但整體上行仍面臨一定壓力，需求端下游復工節奏仍需觀(guān)察的同時(shí)基差拉大一樣需要警惕。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計近期近期表現偏強為主，建議謹慎操作。