股指

邏輯：周三消息面相對平靜，股指延續震蕩走勢。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行1000億7天期逆回購操作，中標利率持平于2.2%，當日實(shí)現凈回籠500億。永煤違約事件以來(lái)，國債和信用債利率快速上行，10年期國債收益率上升至3.28%，創(chuàng )去年11月以來(lái)新高。債券違約的背后，反映企業(yè)杠桿率上升暴露的問(wèn)題，在信用邊際收緊以及利率上升的情況下，企業(yè)還債壓力將會(huì )加大，并引發(fā)債券違約風(fēng)險。從基本面來(lái)看，我國經(jīng)濟仍在恢復的過(guò)程中，預計四季度GDP增速將進(jìn)一步提高，接近回到疫情前水平，企業(yè)盈利有望繼續改善，股指由估值驅動(dòng)轉向業(yè)績(jì)驅動(dòng)。貨幣政策保持靈活適度，根據經(jīng)濟形勢變化，相機進(jìn)行調整，但不搞大水漫灌的情況下，保持信貸和社融規模合理增長(cháng)，重點(diǎn)為小微企業(yè)提供資金支持，降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本。短期來(lái)看，外部風(fēng)險事件相繼落地，金磚國家領(lǐng)導人會(huì )議在深化經(jīng)貿務(wù)實(shí)合作方面取得重要成果，有助于提升風(fēng)險偏好。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：寬幅震蕩偏多。

原油

邏輯：歐佩克+聯(lián)合部長(cháng)級監督委員會(huì )并未對是否延長(cháng)當前減產(chǎn)規模作出明確表態(tài)，市場(chǎng)信心受挫，油價(jià)漲幅收窄。目前來(lái)看，疫苗消息對油市已經(jīng)形成兩輪明顯提振，歐佩克+減產(chǎn)動(dòng)向將等待11月30日會(huì )議的消息，這兩方面的支撐力度存在轉弱預期，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)或回歸供需基本面，在疲弱的基本面背景下，美國原油庫存增加預期也將對油市形成利空壓制，短期油價(jià)繼續整理、存在下行回落的可能。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：寬幅震蕩，建議短線(xiàn)區間交易為主。

燃油

邏輯：在當前弱需求的現實(shí)之下，市場(chǎng)多空均存在顧慮。因此，在事態(tài)沒(méi)有明朗之前，油價(jià)大概率保持震蕩行情。燃料油市場(chǎng)觀(guān)望氣氛濃厚，國際油價(jià)收穩，消息面暫無(wú)較大利空下，預計短期渣油價(jià)格高位守穩，油漿需求仍待進(jìn)一步跟進(jìn)，價(jià)格仍有回落風(fēng)險。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：寬幅震蕩。

焦炭

邏輯：主流鋼廠(chǎng)陸續執行上調后，第七輪提漲基本落地，鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工仍維持較穩定狀態(tài)，庫存補充中，焦炭需求仍有支撐的前提下，提漲落地也在意料之中；焦企在利潤高位的狀態(tài)下，對后市心態(tài)轉為觀(guān)望，暫未有新意向。綜合來(lái)看，鋼焦重回博弈局面，預計短線(xiàn)現貨市場(chǎng)或以大穩小調為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局。

動(dòng)力煤

邏輯：近期國內進(jìn)口煤市場(chǎng)消息較多，局部地區傳出進(jìn)口有所松動(dòng)消息，市場(chǎng)各方正等待海關(guān)消息。若后期進(jìn)口煤放開(kāi)，將會(huì )緩解國內煤炭供應緊張的形勢，煤價(jià)繼續上漲空間有限且不排除有回落的可能性。后期還需多關(guān)注政策方向的調整。下游方面，雖然氣溫逐漸降低，沿海電廠(chǎng)日耗出現季節性回升，近期北上拉運積極性有所提升，剛性需求繼續釋放。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)區間交易為主。

甲醇

邏輯：目前，國內甲醇生產(chǎn)裝置接近最高負荷運行，最新綜合開(kāi)工率在72.11%。從以往情況來(lái)看，四季度開(kāi)工變化不大，因此整體上國內的甲醇供應以維持高位穩定為主。對于11月至次年1月份的進(jìn)口量，進(jìn)口供應是甲醇上漲最大的壓力。下游也受到近日局部環(huán)保展的影響，部分下游開(kāi)工有所下滑。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：震蕩偏強。

PTA

邏輯：原油階段性高位震蕩，且PX貨源充足，預計短期PX市場(chǎng)僵持。PTA積累庫存，PTA現貨買(mǎi)氣偏弱，下游聚酯產(chǎn)銷(xiāo)平淡，聚酯市場(chǎng)盤(pán)整為主，滌綸長(cháng)絲POY略漲、滌綸短纖1.4D略跌，其中滌綸長(cháng)絲產(chǎn)銷(xiāo)42%，滌綸短纖產(chǎn)銷(xiāo)67.97%，聚酯切片產(chǎn)銷(xiāo)24.32%。市場(chǎng)心態(tài)不佳。暫無(wú)重大消息指引，預計夜盤(pán)PTA行情盤(pán)整為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：低位震蕩，建議反彈不追漲。

純堿

邏輯：近期國內純堿廠(chǎng)家整體開(kāi)工負荷維持在79%左右，青海及華北地區部分氨堿廠(chǎng)家繼續限產(chǎn)，終端用戶(hù)原料純堿庫存有所下降，部分終端少量補庫，純堿廠(chǎng)家整體庫存壓力依舊偏高。輕堿下游需求疲軟，終端用戶(hù)多堅持按需采購，貿易商多輕倉操盤(pán)，部分終端用戶(hù)仍有意壓價(jià)。行業(yè)整體供大于求的矛盾突出，市場(chǎng)信心不足，短期國內純堿市場(chǎng)或延續前期疲軟態(tài)勢。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏弱整理。

棕櫚油

邏輯：豆油市場(chǎng)當前利好氣氛濃，庫存維持偏低，并且訂單較多，支撐油脂市場(chǎng)，昨日油脂盤(pán)面向好整理，但棕櫚油調整幅度有限，因棕櫚油價(jià)位高，現貨一口價(jià)上漲難度大，預計棕櫚油盤(pán)面整體繼續向好整理，現貨隨盤(pán)調整。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局。